Това заглавие може да ви изглежда като игра на думи, но не е така. Дори думата купиш не е в кавички, защото наистина става въпрос за истинско купуване на купувачи.
Тези дни, в началото на 2020, в интернет отново се „завъртя“ информацията, че хедж фондът на Рей Далио е отворил позиции в размер на 1,5 милиарда долара срещу световните фондови пазари, че ще се сринат в следващите три месеца.
Тази информация не е нова, тя е от ноември м.г. Непременно обаче трябва да я допълним – скоро след това милиардерът лично я оспори чрез своя профил в социалните мрежи. Той написа:
” Това не е вярно. Искам да уточня, че нямаме такъв нетен залог, че борсата ще падне”.
Разбира се, падането на борсата не е нещо, което дори и Далио ще знае със сигурност. Независимо, че щатските индекси са във възходящ тренд вече 10-а година, този „възход“ може да продължи още неизвестно колко благодарение на ниските лихви и възможността компаниите да купуват собствените си акции от борсата. Въпреки това обаче корекция на пазарите приближава и тя може да бъде доста съществена.
В тази пазарна ситуация Рей Далио, наричан „най-странната птица на Wall Street“, е закупил голямо количество пут опции върху притежаваните от него акции.
Какво означава и как да тълкуваме това?
Както е известно, купуването на опция дава правото, но не и задължението да бъде извършена сделка в някакъв предстоящ период от време и на фиксираната в опцията цена.
Опциите, които Далио е закупил, му дават правото да продаде своите акции ако техните цени паднат под страйк цената, на която опциите са сключени. Много е вероятно тази страйк цена да е била текущата пазарна цена в момента или дори по-ниска тъй като тогава цената на опцията пада.
С други думи мениджърът харчи част от реализираната печалба, за да подсигури инвеститорите на фонда срещу значително пропадане на цените. Същевременно той не излиза от позициите си в тези акции, за да може да се възползва ако техните цени продължат да растат.
Но има и нещо друго, което е може би още по-важно в този случай. А това е, че с купуването на тези пут опции върху акции Далио си е подсигурил купувачи на точно определена цена, в случай че пазарът рязко се срине. Христоматийно правило е, че
индексите се качват по стълбите и слизат с асансьора.
А това означава – рязко пропадане на цените дължащо се на малко купувачи срещу много продавачи. Което е една много неблагоприятна ситуация за разпродаване на големи пакети от акции, които, при липсата на достатъчно отсрещна страна, е напълно неясно на колко по-ниски от текущите цени ще бъдат продадени.
Следователно продаването на голямо количество акции никак не е подходящо да се прави при срив на пазарите, защото реализираната на хартия печалба може да стопи изключително много след излизане от позиции.
Този проблем опитният инвеститор успешно решава с покупката на пут опции. В този смисъл смятам, че Рей Далио наистина НЕ прави залог за падането на пазарите, а само се подсигурява за такава вероятност.
